第1492000億美元

    丁磊補充說：“網(wǎng)易也做網(wǎng)絡(luò)游戲。網(wǎng)絡(luò)游戲很不好做，大家看到了大話西游和夢幻西游的成功，卻忽視了網(wǎng)易砍掉很多失敗項目。以《夢幻西游》為例，我們最初并沒有指望它超越《大話西游2》，可它偏偏超越了。2004年底，《大話西游2》的運營數(shù)據(jù)還高于《夢幻西游》，而今《夢幻西游》的最高同時在線人數(shù)早已經(jīng)突破60萬，《大話西游2》的最高同時在線人數(shù)才44萬。”

    “春秋開山之作《十國春秋》非常成功，其后春秋軟件獨立研發(fā)的《舞林萌主》《求生之路》，每一款都是不可多得的精品。春秋網(wǎng)絡(luò)代理運營的《魔獸世界》，也極有可能是一款繼《熱血傳奇》《十國春秋》的現(xiàn)象級大作。春秋軟件對玩家需求的把握之準(zhǔn)令人敬佩，春秋網(wǎng)絡(luò)當(dāng)年天價代理《魔獸世界》的雄心也令人嘆服。”

    “我非常佩服春秋在網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域的眼光?！?br/>
    “可是，風(fēng)險畢竟是風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)游戲的特色決定了，過往再成功，也不敢保證春秋的下一款作品還是精品?！?br/>
    汪延隨即也說出自己的想法：“2005年第二季度營收，新浪總營收4610萬美元，凈利潤1000萬美元；網(wǎng)易總營收4624萬美元，凈利潤2693萬美元，幾乎是新浪的三倍。網(wǎng)易的高額利潤，全部來自于《大話西游2》和《夢幻西游》為代表的網(wǎng)絡(luò)游戲事業(yè)，所以張朝陽剛才說羨慕丁磊日進(jìn)斗金?！?br/>
    “誰都知道網(wǎng)絡(luò)游戲是暴利行業(yè)，可春秋網(wǎng)絡(luò)卻與網(wǎng)易截然不同。春秋網(wǎng)絡(luò)總營收11554萬美元，凈利潤卻僅有2657萬美元，少于網(wǎng)易的2693萬美元。之所以如此，首先是春秋網(wǎng)絡(luò)的運營成本較高，譬如巨資研制全球超級計算機(jī)五百強(qiáng)級別的服務(wù)器；其次是因為春秋分離了《十國春秋》和《求生之路》的版權(quán)，30%的銷售額左手轉(zhuǎn)右手送給了春秋軟件?！?br/>
    “春秋網(wǎng)絡(luò)是一頭現(xiàn)金奶牛，吃的是草，擠出來的是奶。”

    “春秋網(wǎng)絡(luò)僅存的利潤，又被運作投資與網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)毫不相干的四維空間項目和智能化工廠項目。盛大待網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)吝嗇，春秋待網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)更吝嗇，魏東生根本不愿意專注發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲，我又怎敢看好他？”

    馬化騰不看好網(wǎng)絡(luò)游戲的可持續(xù)發(fā)展，丁磊覺得網(wǎng)絡(luò)游戲是無法預(yù)測的高風(fēng)險行業(yè)，汪延則批評魏東生不夠?qū)Ｗ?。如此這么一說，春秋網(wǎng)絡(luò)似乎真的毫無希望可言。張維迎望向沒有搶答的張朝陽：“張朝陽呢？”

    張朝陽卻收斂起鋒芒，沒有參與對春秋網(wǎng)絡(luò)的批判：“我想說的，大家都已經(jīng)說了。”

    張維迎略過馬云：“東道主比較客氣，咱就不問了?！?br/>
    張維迎最后才面向漩渦中心點，詢問魏東生：“大家異口同聲看衰春秋網(wǎng)絡(luò)，是否出乎你的意料？”

    魏東生神情非常平靜：“沒有?！?br/>
    張維迎驚訝：“咦？”

    如果以市值論英雄，春秋網(wǎng)絡(luò)是無可置疑的領(lǐng)頭羊。在納斯達(dá)克上市的華國企業(yè)，市值屬春秋網(wǎng)絡(luò)最高，春秋網(wǎng)絡(luò)的市值甚至一度超過其它企業(yè)之和。張維迎及在場觀眾都奇怪馬云、馬化騰、丁磊、汪延、張朝陽等人一致看衰春秋網(wǎng)絡(luò)，怎想漩渦中心的魏東生卻非常冷靜地坦然面對大家的質(zhì)疑。

    魏東生緩緩而言：“針對春秋網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)疑聲，都在我的意料之中。步入九月以來，張教授剛才盛夸的近百億美元市值已經(jīng)成為往事。因為智宇集團(tuán)變現(xiàn)一些春秋網(wǎng)絡(luò)的股份，以及汪延所說的大家質(zhì)疑春秋網(wǎng)絡(luò)不專注和利潤比例較低，自2005年第二季度業(yè)績報表公布之后，春秋網(wǎng)絡(luò)的股價震蕩下滑，以9月8日收盤價計算，春秋網(wǎng)絡(luò)的市值業(yè)已縮水到71億美元。短短不到一月時間，春秋網(wǎng)絡(luò)的市值由94億美元蒸發(fā)到71億美元，足可證明春秋網(wǎng)絡(luò)被資本市場集體看衰，不缺他們五人。”

    魏東生前面說大家看衰春秋網(wǎng)絡(luò)股價在意料之中，而后補充言辭卻表明他顯然并不認(rèn)同。張維迎感覺到魏東生的情緒，追問說：“張朝陽覺得搜狐的股價被嚴(yán)重低估了，你是否覺得春秋網(wǎng)絡(luò)的71億美元市值也被低估了？”

    魏東生：“當(dāng)然?！?br/>
    張維迎：“你覺得春秋網(wǎng)絡(luò)市值多少才算合理?！?br/>
    魏東生：“我這里不說具體數(shù)字。簡單說一句罷。未來三月時間，春秋網(wǎng)絡(luò)的市值極有可能還會繼續(xù)下滑，乃至跌破60億美元。但是，所有決然拋售且不愿再購入春秋網(wǎng)絡(luò)股票的投資者，明年9月10日肯定都會后悔?！?br/>
    張維迎：“你對春秋網(wǎng)絡(luò)很有信心。”

    魏東生：“當(dāng)然?！?br/>
    在場觀眾都集中注意力，好奇等待魏東生和馬云、丁磊等人撕逼。然而，西湖論劍不是魏東生的發(fā)布會，張維迎沒有迎合大家的期待，反而刻意降低六人之間的爭執(zhí)烈度，輕飄飄轉(zhuǎn)向新的話題：“剛才有觀眾提醒，我似乎過于驚訝大家一致看衰春秋網(wǎng)絡(luò)，以致忘了問你最看好誰的企業(yè)。除了春秋，你最看好誰的企業(yè)？”

    魏東生不在乎張維迎轉(zhuǎn)換話題，平淡語氣回答新的問題：“張教授開篇回顧西湖論劍的歷史，說五年前很多的互聯(lián)網(wǎng)公司，現(xiàn)在已經(jīng)不露面、不存在了，活下來的、剩下來的為王，網(wǎng)易、新浪、搜狐、騰訊、阿里巴巴，都是浪里淘沙剩下來的王。我覺得呢，經(jīng)過數(shù)年時間耕耘，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)慢慢走向成熟。成熟的市場，風(fēng)險也會降低，在座的五家公司，只要期間不犯特別大的錯誤，或許不能再像今天這樣叱咤風(fēng)云，卻大抵能夠繼續(xù)活下來。五年之后，十年之后，網(wǎng)易、新浪、搜狐、騰訊、阿里巴巴，肯定都能活著?！?br/>
    張維迎捧哏補充：“優(yōu)中挑優(yōu)，誰的潛力最大呢？”

    魏東生：“空對空沒有意義。什么算優(yōu)秀呢，咱們不如先定一個標(biāo)準(zhǔn)，假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)線是市值2000億美元……”

    張維迎頓時囧然：“據(jù)我所知，科技類公司，市值最高的是微軟，目前大約2800億美元市值。2000億美元市值級別的公司，除了一群石油銀行、公司，只有沃爾瑪、微軟、通用電氣等寥寥三家。你把優(yōu)秀標(biāo)準(zhǔn)定在2000億美元，是不是太高了點兒？”

    魏東生：“我把標(biāo)準(zhǔn)定在2000億美元，是因為如果發(fā)展順利，我覺得五家企業(yè)里肯定有人極大概率在十年之內(nèi)爬到2000億美元市值。”

    張維迎：“我很好奇，是誰值得你這樣重視？”

    魏東生：“東道主馬云的阿里巴巴?！?br/>
    張維迎立刻轉(zhuǎn)向馬云：“馬云，魏東生為阿里巴巴估值2000億美元，你覺得怎樣？”

    馬云滿臉高興笑容：“我覺得好高興，也好后悔。如果早知道魏東生這樣看重阿里巴巴，我應(yīng)該去找春秋化緣，而非以10億美元向雅虎出讓40%股權(quán)。雅虎才為我們估值25億美元，到春秋那里，我想即使沒有2000億美元，魏東生最少也能為阿里巴巴估值100億美元?！?br/>
    張維迎笑說：“有沒有覺得魏東生在拍你馬屁？”

    馬云：“即使是馬屁，我也聽的高興?！?br/>
    大家都不相信魏東生的論斷，也不相信阿里巴巴有能力在十年之內(nèi)做到2000億美元的市值。便是洋溢著自信的馬云，現(xiàn)在也不敢奢望將阿里巴巴帶到市值2000億美元的境界。魏東生一句真心實意的看好論斷，遺憾地被大家當(dāng)成一句玩笑話。

    張維迎穿插小故事，問說：“說起估值，我想起一件趣事。春秋網(wǎng)絡(luò)于2002年12月注冊，僅僅兩年半時間，就于2005年5月在納斯達(dá)克成功上市。春秋網(wǎng)絡(luò)的崛起速度之快，令許多企業(yè)羨慕。不過傳聞中，春秋網(wǎng)絡(luò)的上市時間其實可以更快，2004年六七月份就能緊追盛大的步伐在納斯達(dá)克敲鐘。之所以推遲到2005年5月，是因為你不滿意證券承銷商對春秋網(wǎng)絡(luò)的估值，不愿意春秋網(wǎng)絡(luò)赴盛大流血上市的后塵，待《求生之路》證明春秋網(wǎng)絡(luò)的可持續(xù)性，待《魔獸世界》證明當(dāng)年的天價代理合同是一筆正確的投資，春秋網(wǎng)絡(luò)才安步當(dāng)車走向納斯達(dá)克。魏東生，這條傳聞是不是真的？”

    魏東生承認(rèn)：“融資也是投資，總要兩兩相宜才好。我覺得春秋網(wǎng)絡(luò)值六十億美元，未來有能力沖刺一百五十億美元；而你卻看低春秋網(wǎng)絡(luò)覺得它只值六億美元，雙方自然沒辦法繼續(xù)談下去?！?br/>
    張維迎：“這條傳聞原來是真的。現(xiàn)在你為阿里巴巴估值2000億，也真心覺得它值2000億美元？”

    魏東生：“如果一切順利，十年之內(nèi)，阿里巴巴肯定有極大概率沖刺到2000億美元市值。”

    張維迎：“如果不順利呢？”

    魏東生：“如果不順利，自然萬事皆休。”

    這樣理性的答案，張維迎尚能接受。張維迎又問：“聽到你為十年之后的阿里巴巴估值2000億美元，我特別好奇你對春秋的期望。你為十年之后的春秋，又估值多少？”